В Южной Корее, где в 2023 году объём торгов криптовалютой превысил 15 млрд долларов, правительство объявило о новых требованиях к лицензированию бирж и их акционерам. Ранее регулирование было разрозненным: лишь 12 из 30 действующих площадок имели полную лицензию, а остальные опирались на «прокси‑лицензии», позволяющие обходить часть контроля. С учётом роста числа краж, в 2022 году на корейских площадках зафиксировано более 200 млн долларов потерянных средств, чиновники решили ужесточить правила, чтобы восстановить доверие инвесторов. Новые нормы требуют от бирж наличия собственного капитала не менее 100 млн вон и подтверждения чистоты происхождения средств у всех крупных акционеров, владеющих более 5 процентов.
Важным элементом изменений стал запрет на участие в управлении биржами физических лиц, чей совокупный капитал превышает 5 млрд вон, без обязательного прохождения проверки «знай своего клиента». По оценкам аналитиков, это может сократить количество потенциальных инвесторов‑акционеров примерно на 30 процентов, но одновременно повысит прозрачность управления. По данным корейского финансового министерства, в 2021‑2022 годах количество новых инвесторов в криптовалюту выросло с 2,8 млн до 4,1 млн, однако большинство из них пришли из‑за спекулятивных ожиданий, а не долгосрочных стратегий. Ожидается, что новые требования заставят биржи предлагать более надёжные сервисы, а пользователи начнут искать платформы с проверенными репутациями, например через ресурсы типа криптовалютные брокеры.
С финансовой точки зрения ужесточение лицензирования должно стабилизировать рынок и снизить волатильность, вызванную спекулятивными потоками. По прогнозам Банка Кореи, к 2025 году доля криптовалютных активов в общем объёме инвестиций может вырасти с 3 процентов до 5 процентов, если рынок будет восприниматься как более безопасный. При этом ожидается, что более 10 из 30 бирж будут вынуждены выйти из бизнеса или объединиться, что приведёт к концентрации рынка в руках крупных игроков, способных выдержать новые требования. История показывает, что подобные регуляторные шаги в Японии в 2017 году привели к росту рыночной капитализации криптовалютных компаний на 45 процентов за два года.
Новые правила также затронут процесс привлечения капитала через токенизацию. Компании, желающие выпустить собственные токены, теперь должны предоставить подробный план распределения средств, а их основные инвесторы обязаны пройти проверку на политическую и финансовую благонадёжность. По мнению экспертов, это уменьшит количество «помп‑и‑дамп» схем, которые в 2020‑2021 годах привели к потерям более 1,2 млрд долларов среди розничных трейдеров. При этом более строгий контроль над акционерами может снизить риск конфликтов интересов внутри бирж, что часто становилось причиной резких падений цены токенов.
Для инвесторов, ориентированных на долгосрочную работу с криптовалютой, изменения могут стать сигналом к пересмотру портфеля. Те, кто уже использует услуги корейских площадок, получат возможность сравнивать их по новым критериям надёжности и прозрачности, а новички обратятся к независимым рейтингам, например к рейтингам брокеров, где учитываются лицензии, финансовая устойчивость и отзывы пользователей. Такие ресурсы помогут избежать инвестиций в компании, которые не смогут пройти проверку в новых условиях.
В конечном итоге, ужесточение лицензирования в Южной Корее – это попытка превратить рынок криптовалют из «диких западн» в более предсказуемый и регулируемый финансовый сектор. Если биржи и их акционеры смогут адаптироваться к новым требованиям, ожидать можно рост доверия со стороны институциональных инвесторов, увеличение объёмов легального трейдинга и, как следствие, более стабильную экономическую отдачу от цифровых активов. Однако процесс перехода будет болезненным, и в ближайшие полгода рынок может пережить отток капитала и снижение ликвидности, прежде чем новые правила принесут желаемый эффект.
