Торговая политика США часто воспринимается как фактор, способный резко изменить курс канадского доллара, но последние заявления Дональда Трампа о новых пошлинах вряд ли вызовут панические реакции на форекс. На момент публикации канадский доллар торгуется в районе 1,36 USD, что почти на уровне исторического минимума 2015 года, когда он опустился до 0,70 CAD за доллар. С тех пор он восстановился до 0,78 CAD за доллар, а в начале 2024‑го даже пробил отметку 0,80 CAD за доллар, демонстрируя устойчивость к внешним шокам. Такая динамика свидетельствует о том, что рынок уже учёл возможные тарифные риски, а текущие макроэкономические драйверы превалируют.
Главным фактором, поддерживающим канадский доллар, остаётся высокий уровень сырьевых цен. В 2023 году экспорт нефти из Канады достиг 5,2 млрд баррелей, а средняя цена за баррель составила около 84 USD, что на 12 % выше уровня 2022 года. Стабильный спрос со стороны США, который покрывает более 60 % канадского нефтяного экспорта, создаёт прочный фундамент для валюты. Даже если Трамп введёт дополнительные пошлины на автокомпоненты, влияние на общий объём экспорта будет ограничено, поскольку доля этих товаров в торговом балансе составляет менее 5 %.
Исторически канадский доллар продемонстрировал способность к адаптации в условиях тарифных войн. В 2018 году, когда США ввели пошлины на сталь и алюминий, канадская валюта упала лишь на 2 % против доллара, а уже через квартал восстановилась благодаря росту цен на природный газ, который в тот период подскочил с 2,5 до 3,4 USD за тысячу кубометров. Этот пример показывает, что канадская экономика имеет несколько резервных источников поддержания валюты, и одна лишь торговая напряжённость в отдельном секторе не способна вызвать длительный откат.
Спрос на канадский доллар также поддерживается внутренними монетарными условиями. Банковская система Канады сохраняет относительную независимость от политических решений в Вашингтоне, а процентная ставка Банка Канады держится на уровне 4,75 % с начала 2023 года. Этот уровень остаётся выше американского ФРС, где ставка составляет 5,25 %, но разница в доходности по облигациям всё ещё привлекательна для инвесторов, ищущих более надёжные активы. Ожидание дальнейшего ужесточения политики в Канаде создаёт дополнительный фундамент для валюты.
Не стоит забывать о валютных резервных позициях крупных фондов. По данным Канадского агентства по финансовым услугам, в конце 2023 года иностранные инвесторы держали около 1,2 трлн CAD в виде канадских государственных облигаций, что превышает 30 % от общего объёма эмиссии. Такой поток капитала снижает волатильность и делает валюту менее подверженной спекулятивным атакам, связанным с политическими новостями.
Кроме того, канадский экспорт в сфере высоких технологий и сельского хозяйства демонстрирует рост, который не зависит от тарифов на металлургическую продукцию. За 2023 год экспорт программного обеспечения вырос на 8 %, а поставки пшеницы и канолы увеличились на 5 % благодаря новым соглашениям с Китаем и Европой. Эти сектора приносят в экономику около 12 % ВВП, что создает диверсификацию и уменьшает чувствительность к изменениям в торговой политике США.
В итоге, хотя угрозы новых пошлин всегда вызывают внимание аналитиков, канадский доллар обладает рядом фундаментальных факторов, снижающих его уязвимость. Сильный сырьевой фундамент, стабильные монетарные условия, значительные внешние резервы и растущая диверсификация экспорта формируют буфер, который делает валюту менее чувствительной к краткосрочным политическим шокам. Поэтому в текущей ситуации канадский доллар не «потеет», а продолжает держаться на уровне, близком к историческим максимумам, и имеет хорошие шансы сохранять стабильность даже при усилении торговой агрессии со стороны США.
