В декабре 2025 года цены на новостройки в Китае продолжили падать, и это уже не отдельный всплеск, а последовательная тенденция, начавшаяся в середине 2023 года. По данным Национального бюро статистики, средняя цена квадратного метра в крупных городах упала на 1,8 % по сравнению с ноябрем и на 6,2 % в годовом исчислении. Самый заметный откат пришёлся на Шанхай, где цены снизились почти на 8 % с начала года, а в Пекине падение составило 5,5 %. Эти цифры подтверждают, что рынок жилья уже находится в глубокой коррекции.
Причины снижения цен многогранны. Во-первых, долговой кризис крупных застройщиков, таких как Evergrande и Country Garden, привёл к замедлению строительства новых проектов. К концу 2024 года суммарный долг строительного сектора превысил 12 трлн юаней, что почти 30 % ВВП страны. Во-вторых, политика центрального банка, направленная на стабилизацию финансовой системы, удерживает ипотечные ставки выше 4,5 %, делая покупку жилья менее привлекательной. Кроме того, демографические изменения — снижение рождаемости и рост миграции в малые города — снижают спрос на дорогие квартиры в мегаполисах.
Снижение цен отражается и на макроэкономических показателях. В третьем квартале 2025 года темпы роста ВВП замедлились до 4,1 % годовых, тогда как в 2022‑2023 годах экономика держалась на уровне 5,5–6 %. Строительный сектор, который традиционно вносит около 7 % в общий ВВП, сократил свой вклад до 5,3 %. Снижение продаж недвижимости также ударило по банковскому сектору: доля просроченных кредитов по ипотеке выросла до 2,4 % от общего объёма ипотечных займов, что в два раза выше уровня 2021 года.
Влияние на потребительские расходы проявилось в изменении структуры расходов семей. По данным исследования потребительского поведения, доля доходов, уходящая на жильё, снизилась с 32 % в 2021 году до 27 % в конце 2025 года, а часть сэкономленных средств перешла в сектор услуг и цифровых технологий. Это частично компенсирует падение инвестиций в недвижимость, но не полностью восполняет утрату в строительных заказах.
Правительство уже предпринимает шаги для смягчения спада. В январе 2026 года Пекин объявил о пакете мер, включающих субсидии для первичной покупки жилья в провинциальных центрах и снижение ставки резидентского налога на имущество на 0,5 % в течение года. Аналитики считают, что такие стимулы могут стабилизировать спрос, но их эффективность будет зависеть от того, насколько быстро застройщики смогут реструктурировать долг и возобновить строительство.
В долгосрочной перспективе продолжающееся падение цен может привести к переоценке стратегии инвестиций в недвижимость. Инвесторы всё чаще рассматривают альтернативные активы — такие как технологический сектор или инфраструктурные проекты — как более надёжные источники дохода. При этом риск дефляционного спирального давления на экономику сохраняется, особенно если рост безработицы в строительстве превысит 6 % в 2026 году.
Таким образом, снижение цен на новостройки в декабре 2025 года — это сигнал о структурных изменениях в китайской экономике. Если правительственные меры и финансовая стабилизация не смогут быстро восстановить уверенность застройщиков и покупателей, рынок жилья может оставаться под давлением ещё несколько лет, оказывая тормозное воздействие на общий рост ВВП. Однако при условии своевременных реформ и поддерживающих стимулов возможен переход к более сбалансированному и устойчивому развитию сектора недвижимости.
