В начале ноября 2023 года рынок криптовалют пережил неожиданную волну коротких сжимающих позиций, охватившую почти пятьсот монет из списка Top 500 по рыночной капитализации. По данным аналитической платформы CryptoQuant, общий объём коротких позиций в этих активах сократился более чем на 38 % за три недели, а средний процент заимствования превысил 12 % у трёх‑четырёх крупнейших токенов. Такое резкое изменение настроений трейдеров привело к одновременному росту цены на 7 % в среднем по группе, а некоторые альткоины, такие как Solana и Avalanche, подскочили более чем на 15 % за один день. Ситуация напоминает классический «short squeeze», когда рост цены заставляет держателей коротких позиций покрывать позиции, покупая актив, тем самым подогревая спрос и ускоряя рост цены.
Причиной столь масштабного разворота стали несколько факторов. Прежде всего, в начале октября крупный институциональный фонд, управляющий более 1,2 млрд USD в криптоактивах, объявил о планах сократить экспозицию к биткойну и некоторым альткоинам из‑за ухудшения макроэкономических прогнозов. По оценкам Bloomberg, в результате изъятия средств из коротких позиций на рынке фьючерсов появилось более 350 млн USD дополнительного спроса на спотовые токены. Второй фактор – усиление регулятивного давления в США, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) подала новые запросы о раскрытии информации от крупнейших бирж, что заставило многих трейдеров пересмотреть стратегии хеджирования. Наконец, рост индекса волатильности (VIX) до 28,5 % в конце октября создал ощущение «плохой погоды» для спекулятивных коротких ставок, заставляя участников рынка искать более безопасные позиции.
Эти события уже отразились на макроэкономических показателях. По данным CoinMarketCap, общая рыночная капитализация криптовалют выросла с 1,02 трлн USD 1 ноября до 1,18 трлн USD к 20 ноябре, что составляет рост почти в 16 %. При этом доля Bitcoin в общем объёме снизилась с 46 % до 42 %, а доля альткоинов, в том числе топ‑10, увеличилась до 58 %. Такой перераспределение капитала свидетельствует о переходе инвесторов от «золотого» стандарта к более рисковым, но потенциально более прибыльным активам. В то же время традиционные финансовые индексы, такие как S&P 500, за тот же период показали рост лишь на 2,3 %, а индекс Nasdaq упал на 1,1 %. Разница в динамике подчёркивает, что капитал, ищущий доходность, всё активнее переходит в криптовалютный сектор, усиливая его влияние на общую финансовую систему.
Исторический прецедент подобного сжатия коротких позиций в криптоиндустрии был в марте 2021 года, когда токен Dogecoin, поддерживаемый короткими ставками, подскочил более чем на 120 % за два дня после того, как крупные хедж-фонды начали покрывать позиции. Однако тогда масштаб был ограничен одной монетой, тогда как в текущем случае охвачено почти полтора‑тысячного количества токенов, что делает ситуацию беспрецедентной. По сравнению с традиционными рынками, где подобные события встречаются раз в несколько лет, криптовалютный рынок демонстрирует ускоренный цикл реакций, обусловленный высокой ликвидностью и 24/7 торговлей.
Для инвесторов и регуляторов такой «short squeeze» имеет несколько последствий. С одной стороны, он может стать сигналом о переоценке риска и необходимости более гибких стратегий управления позицией, особенно в условиях растущей волатильности. С другой – резкое перераспределение капитала может вызвать цепную реакцию на смежных рынках, повышая цены на связанные активы, такие как токенизированные акции и DeFi‑протоколы. Регуляторы, в свою очередь, получат дополнительный материал для оценки механизмов коротких продаж в цифровой экономике и возможного введения ограничений, аналогичных тем, что действуют на традиционных фондовых биржах.
В итоге, текущий всплеск коротких сжатий в топ‑500 криптовалютных проектах показывает, насколько быстро меняются настроения участников рынка и как малейшее изменение в позициях крупных игроков способно вызвать широкомасштабный ценовой рывок. Положительный импульс к росту цен подкреплён реальными потоками капитала и меняющимися регулятивными условиями, что в совокупности может усилить влияние криптовалют на глобальную экономику. Однако инвесторы должны помнить, что такие события часто сопровождаются высокой волатильностью и риском обратного разворота, поэтому разумный риск‑менеджмент остаётся ключевым фактором успеха.