Доллар укрепился, а риск‑аппетит на европейских торгах держался на уровне, пока инвесторы ждали публикацию американского отчёта о занятости. К моменту закрытия сессии евро торговался в диапазоне 0,95–0,96 доллара, что на 0,4 % ниже уровня недели назад, когда он находился около 0,98 доллара. Ставка ФРС США остаётся на рекордных 5,25 % после последних повышений в 2022‑2023‑х годах, а рынок уже оценивает вероятность очередного повышения в 15 % и снижения в 30 %. Такая динамика заставила инвесторов пересмотреть позиции в валютных и фондовых инструментах, отдав предпочтение более «надёжным» активам.
Американский отчёт о занятости считается одним из главных индикаторов состояния мировой экономики. Прогнозы аналитиков на ближайший выпуск указывают на рост количества новых рабочих мест на 180 тыс. человек, что примерно на 0,6 % выше ожидаемого уровня. Если реальность окажется лучше прогноза, доллар может продолжить рост, а риск‑аппетит снизится, что отразится на стоимости акций в Европе. В случае слабого результата инвесторы могут переключиться на более рискованные активы, в том числе на технологический сектор, который в последние три месяца показал рост цены на 12 % в среднем.
На фоне укрепления доллара в Европе сохраняется давление на акции компаний с высокой зависимостью от экспортных поставок. Например, немецкий автопроизводитель Volkswagen в первой половине 2023 года продал 2,3 млн автомобилей, а в 2024‑м году планирует увеличить объёмы до 2,5 млн, но рост цен на сырье и валютный фактор могут уменьшить маржинальность. Аналогично, французский энергобарон TotalEnergies за последний квартал зафиксировал рост выручки до 78 млрд евро, но валюта‑корректировка снизила чистую прибыль на 1,8 %. Инвесторы внимательно следят за тем, как изменения курса доллара отразятся на их балансе.
Исторически, каждый раз, когда доллар укреплялся в преддверии важного американского макро‑отчёта, европейские индексы испытывали отставание от S&P 500. В 2022 году после публикации данных о занятости в марте индекс DAX упал на 2,3 %, тогда как американский рынок вырос на 1,5 %. Этот паттерн сохраняется и в 2024 году: если цифры по занятости окажутся лучше ожиданий, мы можем увидеть отставание DAX и CAC 40 на 1–2 % от американского индекса. Такие корреляции подтверждают, что валютные колебания играют ключевую роль в распределении капитала между регионами.
Сектор финансовых услуг в Европе демонстрирует устойчивость благодаря росту процентных маржин. Банки в Великобритании и Франции, такие как HSBC и BNP Paribas, в третьем квартале 2023 года уже увеличили чистую прибыль на 7 % и 5 % соответственно, используя более высокие ставки для кредитования. При дальнейшем укреплении доллара их доходы в долларах могут вырасти, но риск снижения кредитного спроса в США из‑за возможного замедления экономики может ограничить рост. Инвесторы оценивают, насколько банковский сектор сможет сохранить прибыльность в условиях волатильного валютного курса.
Торговцы также учитывают данные по инфляции в еврозоне. В июле 2023 года инфляция замедлилась до 5,3 % с пика в 9,1 % в начале 2023 года, что дало шанс Европейскому центральному банку (ЕЦБ) удержать ставки на уровне 4,0 % в течение нескольких месяцев. Если в США публикация данных о занятости покажет рост, ЕЦБ может рассмотреть более активные меры по сокращению монетарного стимула, что усилит давление на евро. Такое развитие событий будет способствовать дальнейшему оттоку капитала в доллары и поддержит их текущую силу.
В итоге, текущая ситуация на европейских рынках определяется пересечением нескольких факторов: укрепление доллара, ожидания по американским рабочим местам, давление на экспортно‑ориентированные компании и динамика процентных ставок в США и Европе. Инвесторы, ориентированные на долгосрочный рост, должны учитывать, как каждый из этих элементов влияет на оценку активов. При позитивных данных по занятости в США доллар может продолжить рост, а риск‑аппетит в Европе останется умеренным. При менее благоприятных результатах возможно перераспределение капитала в более рискованные активы, что откроет возможности для тех, кто готов к волатильности. Вывод простой: рынок будет реагировать на отчёт о занятости, и правильная позиция сейчас может принести существенную прибыль в ближайшие недели.