Китайский центральный банк, Народный банк Китая (PBOC), согласно оценкам Reuters, собирается установить референсный курс доллара к юаню на уровне 6,9832. Это значение немного выше среднего уровня за последние три месяца, когда курс колебался между 6,90 и 6,95. Подобное корректирование часто воспринимается как сигнал о желании властей поддержать экспортные позиции и одновременно удержать инфляцию в пределах целевого диапазона. Ожидания рынка формировались на фоне недавнего ослабления американского доллара после публикации данных по занятости в США, где рост был менее впечатляющим, чем прогнозировалось.
Если PBOC действительно зафиксирует курс вблизи 6,98, это может отразиться на стоимости китайского экспорта. Товары, стоящие в долларах, станут дешевле для иностранных покупателей, что потенциально усилит спрос на электронику, текстиль и машиностроительное оборудование. В 2022 году, когда юань торгировался около 6,70, рост экспорта в первом полугодии составил 7,2 % в годовом выражении. При текущем уровне 6,98 экспортный рост может замедлиться, но сохранять положительную динамику, если мировые цены останутся стабильными.
С другой стороны, более слабый юань увеличивает стоимость импорта, в частности сырья и энергоресурсов. За последние 12 месяцев импорт нефти в Китай подорожал в среднем на 3 %, а цены на металлы выросли на 5 %. Если курс будет удерживаться выше 6,90, расходы китайских производителей могут возрасти, что отразится на конечных ценах для потребителей. Инфляция в Китае уже находится на уровне 2,3 % в годовом исчислении, близком к целевому показателю 3 %, и дальнейшее удорожание импорта может подтолкнуть её к верхней границе.
Для финансовых рынков новость о референсном курсе будет важна в первую очередь для валютных трейдеров и инвесторов в китайские акции. В прошлом, когда PBOC вмешивался в рынок, например в конце 2021 года, установив курс около 6,45, индекс Shanghai Composite отреагировал ростом в 4 % за неделю. Сейчас же, при ожидаемом уровне 6,9832, аналитики предсказывают умеренную волатильность: долгосрочные позиции могут оставаться стабильными, а спекулятивные сделки — более рискованными.
Важно учитывать, что политика курса тесно связана с монетарной стратегией банка. В 2023 году PBOC несколько раз снижал ставку по межбанковским кредитам, пытаясь стимулировать внутренний спрос, но одновременно удерживал курс в узком диапазоне, чтобы избежать резкой переоценки юаня. Ожидаемая установка на 6,9832 может стать частью более широкой стратегии, направленной на баланс между поддержкой экспорта и контролем инфляции, особенно в условиях замедления глобального роста.
Для бизнеса и потребителей в России и странах СНГ, где торговля с Китаем занимает значительную долю, изменение курса отразится на ценах импортных товаров. По данным Азиатского банка развития, в 2022 году Россия импортировала из Китая товаров на сумму около 50 млрд долларов, а в 2023 году объём вырос до 58 млрд. При росте курса на 1 % стоимость импорта может увеличиться на несколько сотен миллионов долларов, что ощутят как крупные компании, так и конечные покупатели.
В заключение, установка PBOC референсного курса в 6,9832 будет иметь многогранный эффект: поддержит экспортные потоки, но одновременно повысит стоимость импорта и может слегка подстегнуть инфляцию. Рыночные участники уже учитывают эти риски, и в ближайшие недели следует ожидать умеренной волатильности на валютных и фондовых рынках. Понимание взаимосвязи между курсом, монетарной политикой и внешнеторговыми потоками поможет инвесторам и бизнесу адаптироваться к новым условиям.