После событий текущей недели ожидания по ключевой ставке претерпели заметные сдвиги в основных экономических регионах. В США Федеральный резерв в пятницу снизил прогноз инфляции на 0,3 процентных пункта и впервые за два года намекнул на возможность начала сокращения ставки в начале 2026 года. Рыночные фьючерсы на федеральные фонды теперь оценивают среднюю ставку в 4,75 % к концу 2025 года, что ниже уровня 5,1 % в начале недели. Европейский центральный банк, несмотря на продолжающийся рост цен до 5,2 % в месячном измерении, оставил ставку на отметке 4,0 % и сигнализировал о возможном удержании политики до осени 2026 года. Это вызвало укрепление евро против доллара на 0,6 % и снижение доходности 10‑летних облигаций Еврозоны до 3,1 %.
В России Центральный банк в среду провел экстренное совещание, после чего заявил о сохранении ставки в 16 % и о готовности использовать валютные интервенции для стабилизации рубля. Однако спотовый курс рубля к доллару вырос до 92,3 рубля, превысив уровень 90 руб./доллар, который наблюдался в марте 2024 года. Аналитики Банка России теперь ожидают небольшого снижения ставки до 15,5 % к концу 2025 года, в отличие от прежних прогнозов 15 %.
Эти изменения влияют на финансовые потоки. Уменьшение ожиданий повышения ставок в США стимулирует приток капитала в развивающиеся рынки, в том числе в Россию, где объём прямых иностранных инвестиций в промышленный сектор в третьем квартале 2025 года вырос до 3,2 млрд долларов, что на 12 % больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Для стран с высоким долговым бременем, таких как Турция и Бразилия, сохраняющаяся высокая стоимость заимствований сохраняет давление на бюджеты и замедляет рост ВВП, который в этих экономиках в 2025 году составляет 2,1 % и 1,9 % соответственно. Таким образом, коррекция ожиданий по ставкам в ведущих экономиках оказывает смешанное влияние: поддержка спроса на сырьё в России и усиление валютных колебаний в странах с уязвимыми финансовыми позициями. Инвесторы будут внимательно следить за дальнейшими сигналами центральных банков и рынков.