Налоги растут, ставки снижаются. Куда россиянам теперь инвестировать деньги? Рассказали в NPB Markets

Кажется, у российских инвесторов появилась новая проблема. Мало заработать деньги — теперь нужно ещё придумать, как сохранить их после инфляции и налогов.

С января 2026 года НДС вырос с 20% до 22%. А Минфин уже предложил следующие изменения: с 2027 года доходы от вкладов, акций и облигаций могут начать учитывать вместе с зарплатой при расчёте прогрессивного НДФЛ.

Это означает, что для части россиян налоги с инвестиционной прибыли могут вырасти с нынешних 13–15% до 18–22%.

Мы в NPB Markets решили разобраться, куда теперь имеет смысл вкладывать деньги и какие инструменты могут помочь сохранить сбережения в 2026–2027 годах.

Сразу скажем: универсального варианта нет. Но есть несколько моментов, которые инвесторы часто упускают из виду.

Банковские вклады: ещё выгодно, но надолго ли?

Начнём с самого популярного и понятного для большинства людей инструмента.

Депозиты.

Предположим, у вас есть миллион рублей. Вы кладёте его на депозит под 12% годовых и через год получаете 120 тысяч рублей процентов.

Звучит неплохо. Тем более что в 2026 году действует необлагаемый НДФЛ лимит по процентным доходам. Если общий доход по вкладам не превышает этот лимит, налог платить не придётся.

Но есть проблема.

Ключевая ставка Банка России сейчас составляет 14%. И если регулятор продолжит её снижать, доходность новых депозитов тоже может уменьшиться.

Сегодня банк предлагает 12%, через год может предложить 9%, а ещё позже — 7%. Это сценарий, а не прогноз ставок, но механизм именно такой.

Поэтому мы рассматриваем депозиты прежде всего как инструмент для хранения финансовой подушки и краткосрочных накоплений.

Если же задача — сохранить капитал на пять или десять лет, стоит присмотреться и к другим активам.

Облигации: можно зафиксировать доходность на несколько лет

Один из вариантов — облигации федерального займа.

Здесь всё относительно понятно. Инвестор покупает государственную облигацию, получает купоны, а при погашении — номинальную стоимость бумаги.

Но есть интересный момент.

Если рыночные процентные ставки снижаются, ранее выпущенные облигации с фиксированным купоном могут дорожать.

Допустим, инвестор купил облигацию с доходностью к погашению 13% годовых. Через некоторое время рыночная доходность сопоставимых бумаг снизилась до 10%.

Его облигация может вырасти в цене, поскольку зафиксированные ранее выплаты становятся привлекательнее.

Но если ставки снова пойдут вверх, цена облигации способна снизиться. Особенно сильно реагируют длинные выпуски.

Поэтому мы рекомендуем смотреть не на размер купона, а на доходность к погашению, срок инвестирования и кредитный риск.

Акции: высокие дивиденды ещё не означают хороший заработок

С акциями ситуация интереснее.

Допустим, компания обещает дивидендную доходность 10%.

При НДФЛ 13% инвестор фактически получит 8,7%. Если налоговая ставка для него вырастет до 18%, останется уже 8,2%.

Но самое неприятное даже не это.

Допустим, акции за год подешевели на 15%. Полученные дивиденды не компенсируют потери от снижения котировок.

И теперь добавим сюда повышение налогов для бизнеса.

Компании могут столкнуться с ростом расходов, сокращением потребительского спроса и давлением на прибыль. Особенно уязвим бизнес с высокой долговой нагрузкой.

Это не означает, что от акций нужно отказаться.

Но мы считаем, что в 2026–2027 годах инвесторам стоит внимательнее анализировать финансовые результаты компаний, размер долгов и способность сохранять прибыль.

Покупать акции исключительно ради красивых дивидендов становится рискованнее.

Золото: защита с оговорками

Отдельного внимания заслуживает золото.

Мы в NPB Markets рассматриваем его как один из инструментов диверсификации на фоне геополитической неопределённости и инфляционных рисков.

Для российского инвестора здесь работает дополнительный фактор — валютный курс.

Если рубль ослабевает, золото в рублёвом выражении может дорожать даже при неизменной мировой цене металла.

Но есть и обратная сторона.

Золото не приносит процентов или дивидендов. Кроме того, при покупке физических слитков придётся учитывать разницу между ценой продажи и обратного выкупа.

Поэтому вкладывать все накопления в золото только из-за повышения налогов мы бы не стали.

А если есть миллион рублей? Куда его распределить?

Вот здесь начинается самое интересное.

Предположим, у вас есть свободный миллион рублей.

Можно оставить деньги на депозите. Можно купить ОФЗ. Можно распределить капитал между акциями, облигациями и золотом.

Но какие пропорции выбрать?

Например, стоит ли держать половину суммы в облигациях? Имеет ли смысл покупать акции, если деньги понадобятся через два года? Что выгоднее с учётом налоговых льгот — обычный брокерский счёт или ИИС-3?

И самое главное — сколько останется от предполагаемой прибыли после НДФЛ, комиссий и инфляции?

На эти вопросы мы подготовили отдельный подробный разбор на Finterminal: «Куда инвестировать россиянам на фоне повышения налогов: какие активы помогут сохранить деньги в 2026–2027 годах».

В нём рассматриваем разные инвестиционные горизонты, налоговые льготы и инструменты, которые можно использовать для сохранения капитала. Отдельно разбираем ситуацию с миллионом рублей и объясняем, почему одни решения подходят для краткосрочных накоплений, а другие требуют готовности не трогать деньги несколько лет.

Стоит ли менять инвестиционную стратегию из-за налогов?

Мы считаем, что торопиться не нужно.

Во-первых, предложенные изменения налогообложения инвестиционных доходов на 2027 год ещё не стали законом.

Во-вторых, налоговая ставка — только один из факторов, влияющих на итоговую прибыль.

Допустим, инвестор нашёл способ сэкономить 5 тысяч рублей на налогах, но ради этого продал облигации с убытком в 30 тысяч. Экономия получилась сомнительной.

Или купил акции с ожидаемой дивидендной доходностью 15%, а через полгода их рыночная стоимость снизилась на 25%.

Поэтому в NPB Markets мы придерживаемся следующего подхода: сначала оцениваем риски, срок инвестирования и потенциальную доходность. Затем считаем налоги, комиссии и другие расходы.

Наш вывод: повышение налогов само по себе не делает акции, облигации или депозиты плохими инструментами. Но заставляет внимательнее считать реальную прибыль.

Возможно, в ближайшие годы инвесторам придётся привыкать к тому, что доходность в 15% на бумаге и фактический прирост капитала — совершенно разные цифры.

А как вы считаете, куда сейчас разумнее направить свободные деньги: в банковские вклады, облигации, акции или золото?

Материал подготовлен NPB Markets в информационных целях и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.