Новость о том, что Япония сохраняет умеренный прогноз роста и одновременно наблюдается рост доходности долгосрочных государственных облигаций (JGB), может оказать многогранное воздействие на мировые финансовые и товарные рынки. По состоянию на 17 ноября 2025 года доходность 10‑летних JGB поднялась до 1,12 % с уровня 0,85 % в начале года, что является самым высоким показателем за последние семь лет. Такой скачок отражает растущие ожидания инфляции и ужесточение монетарной политики Банка Японии, который в марте 2025 года впервые за десятилетие повысил ставку policy rate до 0,25 % после длительного периода отрицательных ставок.
Для валютного рынка повышение доходности делает иену более привлекательной для инвесторов, ищущих доходность в условиях глобального снижения ставок в США (федеральная ставка 5,25 % к концу 2025 года) и Европы (ECB 4,0 %). За последние две недели пара USD/JPY колебалась в диапазоне 146‑150, что указывает на рост спроса на иену и потенциальное ослабление доллара в азиатском регионе.
На фондовом рынке повышение стоимости заимствования может замедлить рост корпоративных инвестиций, особенно в секторах с высокой долевой нагрузкой, таких как электроника и автомобильная промышленность. По данным Японской биржи, индекс TOPIX упал на 0,8 % после публикации данных, а средняя стоимость капитала (WACC) для крупнейших компаний выросла с 4,1 % до 4,5 %. Тем не менее, умеренный рост ВВП в 1,6 % в 2025 году, поддерживаемый восстановлением потребительского спроса (рост розничных продаж на 3,2 % YoY), может смягчить негативные эффекты.
Исторически аналогичная ситуация в 2013‑2014 годах, когда доходность 10‑летних JGB превысила 1 %, сопровождалась оттоком капитала из акций и ростом спроса на безопасные активы. Однако в тот период Япония одновременно проводила масштабный пакет стимулов Abenomics, что частично нейтрализовало давление. В текущем контексте отсутствие крупного фискального стимула и рост государственных долгов (более 260 % ВВП) повышает риск для инвесторов, особенно учитывая, что международные кредитные рейтинги (Moody’s, S&P) удерживают Японию на уровне А‑, а не на уровне А+ как в начале 2020‑х.
В совокупности новость может привести к укреплению иены, корректировке цен акций японских компаний, переоценке риска суверенных облигаций и более осторожному подходу международных инвесторов к японскому рынку.