Банк Японии подтвердил, что заместитель управляющего Казухиро Учида всё ещё планирует присутствовать на декабрьском заседании по денежно‑кредитной политике. Об этом сообщилось в официальном пресс‑релизе 12 ноября, где также уточнили, что Учида будет принимать активное участие в обсуждении дальнейшего курса процентных ставок и мер по стабилизации валютного рынка.
Сейчас базовая ставка Банка Японии находится на уровне –0,1 процента, а реальная ставка, учитывая инфляцию в 2,9 процента в годовом исчислении, остаётся отрицательной. В августе 2022 года банк впервые в более чем тридцатилетней истории поднял долгосрочные облигационные доходы, однако с тех пор они колебались в диапазоне от 0,1 до 0,3 процента. Важно отметить, что в октябре 2023 года Учида уже выступал с заявлением о готовности рассматривать умеренное повышение ставок в случае дальнейшего ускорения инфляции, что вызвало рост доходности 10‑летних японских облигаций до 0,45 процента.
Эксперты считают, что присутствие Учиды на заседании усиливает вероятность публикации более решительного сигнала о будущих изменениях монетарной политики. Если Банк Японии решит увеличить ставку на 0,25 процентных пункта, это может подтолкнуть иену к укреплению: в прошлый раз, после аналогичного повышения в марте 2024 года, курс USD/JPY упал с 152 до 147 за сутки. С другой стороны, повышение ставок может вызвать рост стоимости кредитования для компаний, у которых средняя ставка по корпоративным облигациям уже составляет около 2,5 процента, что может замедлить рост ВВП, который в последнем квартале составил 0,3 процентного пункта.
Исторически Япония демонстрировала осторожный подход к ужесточению политики: с 1999 по 2006 год Банк Японии повышал ставку лишь на 0,5 процентных пункта, но каждый раз это сопровождалось кратковременным падением индекса Nikkei на 3–5 процентов. Таким образом, решение Учиды может стать ключевым индикатором того, будет ли Банк Японии продолжать политику «мягкой» коррекции или перейдёт к более активному управлению инфляцией, что окажет значительное влияние на валютный рынок, цены на облигации и динамику японского фондового индекса.