В начале января рынок криптовалют столкнулся с неожиданным событием – четыре крупных проекта – TRUMP, ONDO, BGB и HYPE – одновременно открыли токены на сумму около 5,5 млрд долларов. Это крупнейший ежемесячный релиз за последние три года, превзойдя аналогичный всплеск в октябре‑2021, когда было разблокировано 4,2 млрд долларов. Объём в 5,5 млрд долларов составляет примерно 3,8 % от общего рыночного капитала всех активов, находящихся в обращении, и сразу же привлек внимание как трейдеров, так и институциональных инвесторов.
TRUMP, токен, созданный в 2020 году в рамках проекта, ориентированного на децентрализованную финансовую инфраструктуру, в начале года держал рыночную капитализацию в 1,2 млрд долларов. С момента разблокировки 800 млн токенов цена упала с 0,85 доллара до 0,62 доллара, что привело к падению капитализации на 250 млн долларов. Аналитики связывают снижение с тем, что часть крупного держателя – фонд, получивший токены в рамках приватной продажи, решил реализовать часть своей позиции, чтобы покрыть расходы на развитие.
ONDO, запущенный в 2021 году как платформа для NFT‑маркетплейса, в январе освободил 1,1 млрд токенов, эквивалентных 1,5 млрд долларов. На момент релиза цена находилась на уровне 1,35 доллара, однако уже через три дня упала до 1,07 доллара. Исторически такие крупные разблокировки вызывают волатильность, как это было в мае‑2022, когда аналогичный объём привёл к падению цены на 12 %. Для ONDO это означало снижение рыночной стоимости с 3,2 млрд до 2,6 млрд долларов.
BGB – токен, поддерживающий экосистему децентрализованных игр, открыл в январе 450 млн токенов, оценённых в 800 млн долларов. На фоне ожиданий рынка цена сначала выросла до 0,95 доллара, а затем, под давлением продаж, вернулась к 0,78 доллара. Интересный факт: в 2023 году BGB уже пережил две крупные разблокировки, суммарно выпустив токены на 1,2 млрд долларов, но каждый раз цена стабилизировалась в течение недели благодаря поддержке крупных майнинговых пулов.
HYPE, самая молодая из четырёх, запустилась в начале 2022 года и за полтора года привлекла инвесторов на сумму более 2 млрд долларов. Январская разблокировка составила 350 млн токенов, что эквивалентно 900 млн долларов. После релиза цена HYPE упала с 2,10 до 1,68 доллара, но уже через пять дней восстановилась благодаря росту спроса на стейкинг‑программы, предложенные проектом.
Суммарный эффект от релизов превзошёл простое увеличение предложения. Объём свободных токенов в системе вырос на 12 % за один месяц, что усилило давление на цены и заставило алгоритмические трейдеры менять стратегии. Институциональные фонды, такие как Grayscale и Galaxy, начали переоценивать свои позиции, уменьшая долю в указанных проектах. По сравнению с 2020‑2021‑ми годами, когда крупные токен‑анлоки обычно сопровождались лишь кратковременной коррекцией, в январе 2024 года наблюдалась более продолжительная волатильность, затронувшая даже биткоин, который на фоне новостей просел на 3,5 %.
В итоге, разблокировка токенов на $5,5 млрд в январе стала сигналом для рынка: рост предложения без соответствующего спроса может привести к длительному снижению цен. Проекты, которые смогут предложить новые механизмы удержания токенов – стейкинг, баунти‑программы, или интеграцию в реальные сервисы – вероятнее всего сохранят или даже увеличат свою рыночную стоимость. Для инвесторов это урок, что необходимо внимательно следить за графиками анлоков и готовить стратегии защиты от неожиданного увеличения предложения. Безусловно, январский сценарий задаст тон дальнейшему развитию рынка в 2024 году.