В эту неделю внимание инвесторов было сосредоточено на нескольких ключевых событиях, которые существенно изменили ожидания по ставкам центральных банков. В пятницу Федеральный резерв США опубликовал протоколы последнего заседания, где большинство членов комиссии заявили, что инфляция, несмотря на замедление до 2,8 % в год, всё ещё находится выше целевого уровня 2 %. В результате рыночные форвардные ставки на 2‑годичный фондовый индекс ФРС выросли с 3,2 % до 3,6 %, а к 10‑летним казначейским облигациям — с 3,4 % до 3,9 %. Аналитики Bloomberg оценивают вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в следующем месяце в 68 %.
Европейский центральный банк, проведя своё первое заседание после летних выборов в Германии, оставил процентную ставку на уровне 4,0 %, однако в пресс‑конференции президент Кристин Лагард указала, что дальнейшее ужесточение возможно уже в декабре, если данные по потребительским ценам в зоне евро превысят 3 % в годовом исчислении. На этом фоне цены на 5‑летние облигации Германии поднялись до 3,1 % с 2,8 %.
На российском рынке Центральный банк России в среду объявил о сохранении ключевой ставки на уровне 16 % после неожиданного скачка инфляции до 5,2 % в августе. Однако в отчёте указано, что ожидания дальнейшего роста цен снижаются, и к концу года инфляция может вернуться к целевому уровню 4 %. Краткосрочные ставки в рублях укрепились, а курс доллара к рублю упал с 94,5 до 92,3 за сутки.
Сочетание более жёсткой монетарной политики в США и ЕС и стабилизации в России создаёт условия для переориентации капитала в валютные активы с более высокой доходностью. Ожидается, что рост ставок усилит давление на ипотечный рынок, замедлит рост потребления и может привести к коррекции акций технологического сектора, который уже показал снижение на 4,7 % в течение недели. При этом облигационный рынок получит поддержку за счёт более привлекательных доходов, что может способствовать росту спроса на долгосрочные государственные бумаги. В целом, изменение ожиданий по ставкам свидетельствует о переходе от периода умеренного роста к более осторожному подходу к рискам в мировой экономике.