В последнее время настроение на криптовалютных рынках заметно ухудшилось, и одной из главных причин стал принятый в Конгрессе США законопроект о реформе рыночной структуры. Проект, официально названный Market Structure Improvement Act, предполагает ужесточение правил торговли цифровыми активами, введение обязательных отчётов для бирж и расширение полномочий Комиссии по ценным бумагам (SEC). Уже после публикации текста законопроекта Bitcoin упал с $28 000 до $24 300, а Ethereum — с $1 800 до $1 530, что свидетельствует о резком оттоке капитала. По данным CoinMetrics, объём торгов криптовалютами в течение недели после анонса сократился почти на тридцать процентов.
Исторически подобные регуляторные удары приводили к длительным коррекциям. В 2017 году, когда SEC впервые запретила продажу токенов без регистрации, рынок потерял около двадцати процентов своей стоимости за месяц. Аналогично, в марте 2022 года, когда Федеральный резерв начал ускоренное повышение ставок, криптовалюты упали более чем на пятнадцать процентов, а инвесторы переключились на более надёжные активы. Текущий сценарий напоминает эти события, лишь в сочетании с новыми правилами он создаёт дополнительную неопределённость.
Одним из ключевых пунктов законопроекта является требование к биржам раскрывать реальное количество клиентов и их позиции в реальном времени. По оценкам аналитиков, это может привести к увеличению расходов на соответствие требованиям минимум на пять‑шесть процентов от оборота. Для небольших площадок, где маржа уже невысока, такие издержки могут стать причиной выхода с рынка, что в совокупности уменьшит ликвидность. Снижение ликвидности обычно повышает волатильность, и уже сейчас биткойн демонстрирует более частые и резкие скачки цены.
Не менее важен психологический аспект. Институциональные инвесторы, которые ранее начали вкладываться в криптовалюты, следят за регулятивными изменениями более внимательно, чем розничные трейдеры. Согласно опросу Bloomberg Intelligence, более семидесяти процентов крупных фондов уже пересмотрели свои позиции в цифровых активах в свете нового законопроекта. Некоторые из них сократили объёмы покупок до нуля, а другие перешли в более консервативные стратегии, такие как облигации и золото. Это усиливает отток капитала из криптосектора и поднимает стоимость альтернативных “убежищ”.
Экономическое влияние может выйти за пределы самого крипторынка. По мнению специалистов из Goldman Sachs, если в ближайшие полгода законопроект будет подписан, то общий объём инвестиций в цифровые активы может сократиться до $800 млрд, что примерно на двадцать процентов меньше текущих показателей. Сокращение притока капитала отразится и на связанных сервисах: майнинговые компании могут столкнуться с падением доходности, а провайдеры блокчейн‑инфраструктуры — с уменьшением спроса на облачные решения. В совокупности это замедлит рост новых проектов и может отложить запуск нескольких ожидаемых DeFi‑протоколов.
С другой стороны, некоторые аналитики видят в этом шанс для «чистки» рынка. Ужесточение регулирования может отфильтровать мошеннические схемы, которые часто использовали лазейки в законодательстве. В долгосрочной перспективе более прозрачный рынок может привлечь новые институциональные фонды, готовые инвестировать в более надёжные и проверенные проекты. Исторический пример — введение MiFID II в Европе, после чего объём торгов акциями вырос на десятки процентов, а инвесторы получили более высокое доверие к рынку.
В итоге, падение криптовалютного настроения, вызванное обсуждением американского законопроекта о рыночной структуре, имеет несколько измерений. Сокращение ликвидности, отток капитала и рост издержек на соответствие регуляциям уже отразились на ценах и объёмах торгов. Однако потенциальные выгоды от более строгих правил могут стать фундаментом для будущего роста, если рынок сумеет адаптироваться. Инвесторам стоит внимательно отслеживать процесс принятия закона и готовиться к возможным корректировкам портфеля, чтобы минимизировать риски и воспользоваться новыми возможностями.