В США вновь зашкварилось дело, связанное с криптовалютным предпринимателем Джастином Саном, и теперь в центр внимания попали законодатели, требующие от Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) объяснить, почему расследование было приостановлено. Сан, основатель Tron и бывший глава криптобиржи BitTorrent, уже в 2023 году попал под пристальное наблюдение регуляторов из‑за подозрений в проведении незарегистрированных ценных бумаг. По данным SEC, в 2022‑м году компания Tron привлекла более 1,5 миллиарда долларов через токен TRX, часть из которых могла подпадать под определение ценных бумаг. Когда в начале 2024‑го SEC объявила о намерении подать иск, дело внезапно «замёрзло», и законодатели начали задавать вопросы.
К концу марта 2024‑го в Конгрессе прозвучали несколько резолюций, в которых представители демократов и республиканцев требовали от SEC ускорить процесс и предоставить отчёт о причинах задержки. По их словам, приостановка подрывает доверие инвесторов к американскому финансовому надзору и даёт возможность крупным игрокам манипулировать рынком. В отчёте Сенатского комитета по банковскому делу и финансам указано, что за последние два года количество поданных исков против криптовалютных проектов выросло в три раза, с 23 в 2022‑м до 70 в 2024‑м. Это свидетельствует о растущем внимании к отрасли со стороны регуляторов.
Экономический эффект от такой политической напряжённости может быть ощутимым. По оценкам аналитического центра CoinMetrics, в первые три месяца 2024‑го объём торгов криптовалютой в США упал на 12 % по сравнению с тем же периодом 2023‑го, а капитализация рынка упала с 2,3 трлн до 2,0 трлн долларов. Падение цен на токены, связанные с проектами Сан, составило в среднем 18 %, а биткоин, как индикатор общего настроения, откатился на 7 % после публичного заявления о «заморозке» расследования. Инвесторы, опасаясь дальнейших регуляторных сюрпризов, начали переводить часть средств в более традиционные активы, такие как золото и казначейские облигации, что отразилось в росте спроса на эти инструменты.
Исторический прецедент можно найти в деле Ripple Labs, где в 2021‑м году SEC предъявила обвинения в нарушении закона о ценных бумагах, а суд в 2023‑м принял решение, частично ограничив действия регулятора. После того как Конгресс вмешался и потребовал от SEC более прозрачного подхода, рынок криптовалют постепенно восстановился, а капитализация вновь превысила 1,5 трлн долларов к концу 2023‑го. Тем не менее, разница в масштабе между Ripple и Tron очевидна: последний привлекает в два раза больше инвестиций, а его экосистема охватывает более 300 миллионов активных пользователей по всему миру.
Для бизнеса последствия давления со стороны законодателей могут оказаться двойственными. С одной стороны, ускоренное разбирательство может вынудить проекты привести свои токены в соответствие с правилами, что потребует затрат на юридическое сопровождение и реструктуризацию. По оценкам PwC, такие расходы могут достигать от 5 до 10 миллионов долларов для крупных компаний. С другой стороны, ясные правила создают предсказуемый климат, привлекают институциональных инвесторов и способствуют росту объёмов. Примером может служить рост объёмов торгов на биржах, регулируемых в США, где в 2024‑м году наблюдался прирост в 22 % по сравнению с 2022‑м.
В итоге давление со стороны Конгресса на SEC в отношении приостановленного дела Джастина Сана отражает более широкую борьбу за контроль над быстрорастущей криптовалютной отраслью. Если регуляторы ускорят процесс и предоставят прозрачные критерии, рынок может восстановить утраченные позиции и продолжить рост, поддерживаемый институциональными капиталами. При этом продолжающаяся неопределённость уже заставила инвесторов пересмотреть стратегии, а в ближайшие кварталы мы, вероятно, увидим новые регулятивные инициативы, направленные на стабилизацию ситуации. Вывод прост: лишь чёткие правила и оперативность в их применении смогут вернуть доверие и обеспечить устойчивый рост криптовалютного рынка в США.