16 ноября 2025 г. 23:40 GMT – Аналитический отдел Nomura предупредил, что замедление экспорта Китая раскрывает более глубокие структурные напряжения, а темпы роста экономики страны продолжают ослабевать. По данным таможни, в октябре 2025 г. китайский экспорт сократился на 4,2 % в годовом исчислении, что является самым резким падением с 2015 года, когда аналогичный спад составил 3,9 %. Основными причинами называют снижение спроса в США и ЕС, где ВВП вырос лишь на 0,8 % и 0,6 % соответственно, а также замедление производства в Японии после продолжительной рецессии, завершившейся в 2023 году.
Эксперты Nomura отмечают, что традиционные драйверы экспорта – электроника, машинное оборудование и текстиль – уже сталкиваются с дефицитом спроса и усилением конкуренции со стороны Вьетнама и Индии, где среднегодовой рост экспорта за последние пять лет превысил 8 %. Кроме того, внутреннее потребление Китая, которое должно было компенсировать внешнюю слабость, растёт лишь на 2,1 % в квартальном исчислении, что значительно ниже целевого уровня в 5 % к 2027 году.
Исторически подобные спады сопровождались пересмотром промышленной политики. В 2010‑2012 годах аналогичное замедление привело к масштабным инвестициям в высокотехнологичный сектор и развитие внутреннего рынка, что в итоге ускорило рост до 7,5 % в 2014 году. Сейчас же правительство уже объявило о пакете стимулирующих мер, включающем субсидии для малых и средних предприятий и ускорение реформы собственности в государственных корпорациях, однако аналитики указывают на длительные сроки их реализации.
Для глобальных финансовых рынков новость вызвала рост риска для акций компаний, зависящих от китайского спроса. Индекс MSCI China упал на 2,3 % в предторговой сессии, а фьючерсы на китайские облигации продемонстрировали рост доходности до 3,85 %. Инвесторы в развивающихся рынках проявляют осторожность, так как снижение китайского экспорта может ослабить товарный спрос, в частности на медь и алюминий, цены на которые уже опустились ниже 70 $ за тонну. В долгосрочной перспективе продолжение структурных проблем может подтолкнуть к переориентации цепочек поставок, ускорив переход к более диверсифицированным производственным базам за пределами Китая.