Брюссель, 16 ноября 2025 г. – Заместитель председателя Европейского центрального банка (ЕЦБ) Туомас Рен предупреждает, что инфляция в зоне евро может замедлиться слишком быстро, создавая риск коррекции фондового рынка. По данным ЕЦБ, в сентябре 2025 г. инфляция в еврозоне составила 2,8 %, что ниже целевого уровня 2 % только на 0,8 процентных пункта, но уже значительно ниже уровня 3,5 % в начале 2023 года. Рен отмечает, что если темпы ценового роста упадут ниже 2 % в течение двух‑трёх кварталов, это может подорвать доверие инвесторов к устойчивости экономического восстановления после пандемии и энергетического кризиса 2022‑2023 гг.
Эксперты указывают, что аналогичная ситуация наблюдалась в США в 2015‑2016 гг., когда ускоренное снижение инфляции привело к резкому падению индексов S&P 500 на 12 % в течение полугода. В Европе аналогичный сценарий может отразиться на STOXX 600, где за последние 12 месяцев акции выросли в среднем на 9 %, но уже в октябре наблюдалось снижение объёмов торгов на 15 % и рост волатильности VIX‑EU до 23 пунктов.
Рен призывает к «постепенному» снятию монетарного ужесточения. Ставка рефинансирования ЕЦБ остаётся на уровне 4,0 % после повышения до 4,5 % в марте 2025 г. Снижение ставки на 25 базисных пунктов в ближайшие месяцы может ускорить рост потребительского спроса, однако риск «перегрева» цен уже снижается. Аналитики Банка Англии считают, что в случае резкой коррекции фондового рынка в Европе возможен отток капитала в безопасные активы – золото и государственные облигации, где доходность в августе 2025 г. составила 3,2 % по 10‑летним бумагам.
Влияние на экономику может проявиться в замедлении инвестиций в технологический сектор, где капиталовложения упали с 12,5 млрд евро в 2024 г. до 9,8 млрд евро в первом полугодии 2025 г. Снижение активности на фондовом рынке также может увеличить стоимость заёмных средств для компаний, что замедлит рост ВВП, прогнозируемый в 2025 г. на уровне 1,7 % годовых. При этом потребительская инфляция, оставаясь ниже 2 %, может поддержать реальный доход населения, но только при условии стабилизации финансовых рынков.