В США к началу 2024 года в секторе небольших банков работает более пяти тысяч учреждений, совокупные активы которых превышают 1,4 триллиона долларов. Эти банки традиционно ориентированы на обслуживание местных предприятий и физических лиц, а не на глобальные финансовые инновации. Поэтому, когда в Конгрессе был предложен закон GENIUS Act, обещающий ужесточить регулирование криптовалютных активов, небольшие банки сразу увидели потенциальную угрозу. Их главная опасность, по мнению аналитиков, кроется в том, что предложенные правила оставляют лазейку для стабильных монет, которые могут обойти новые требования.
Законопроект GENIUS Act, представленный в 2023 году, предполагал классификацию всех криптовалютных токенов, использующихся в качестве средства обмена, в категорию «цифровых активов», подлежащих надзору Федеральной резервной системы и SEC. Однако в тексте явно указано, что токены, поддерживаемые реальными резервами в национальной валюте, могут быть освобождены от большинства требований, если они соответствуют определённому порогу ликвидности. По оценкам Bloomberg, в 2022 году рынок стабильных монет уже достиг 120 миллиардов долларов, из которых около 45 процентов привязаны к доллару США. Это значит, что почти половина объёма рынка может остаться вне строгого надзора, если закон будет принят в текущей форме.
Для региональных банков это представляет двойной риск. С одной стороны, они могут потерять долю в кредитовании местных предприятий, если крупные технологические компании начнут привлекать средства через стабильные монеты, обходя традиционные банковские каналы. По данным FDIC, в 2023 году объём кредитов, выданных малым банкам, сократился на 3,2 процента, в то время как общий объём кредитования в стране вырос на 1,5 процента. С другой стороны, отсутствие строгих требований к эмитентам стабильных монет создаёт конкурентное преимущество для крупных финансовых групп, способных быстро интегрировать такие токены в свои сервисы. Примером служит JPMorgan, который к концу 2023 года запустил собственную стабильную монету, привлекшую более 10 миллиардов долларов инвестиций за первые шесть месяцев.
Экономисты предупреждают, что такой разрыв в регулировании может привести к росту системных рисков. Если эмитенты стабильных монет не будут обязаны раскрывать полные резервы, а их оценка будет оставаться «внутренней» процедурой, то в случае массового оттока средств рынок может столкнуться с «банковским» кризисом в цифровом формате. В 2021 году падение цены на USDC на 7 процентов спровоцировало отток более 3 миллиардов долларов из портфелей крупных институциональных инвесторов, что показало уязвимость даже самых крупных токенов. При этом небольшие банки, имеющие ограниченный доступ к резервам, могут оказаться на последнем месте в очереди за ликвидностью.
В итоге, позиция американских общинных банков по поводу GENIUS Act отражает их стремление к равным условиям конкуренции и защите финансовой стабильности. Если законопроект будет доработан, исключив лазейку для стабильных монет, то небольшие банки получат шанс удержать свои позиции и продолжить обслуживать локальные рынки без угрозы вытеснения цифровыми альтернативами. Иначе же существующая «дырка» может ускорить отток капитала из традиционной банковской системы в мир криптовалют, что изменит структуру финансового рынка США в ближайшие годы.